Reino Unido prepara emissão de obrigações a 100 anos

Ministro das Finanças quer recuperar instrumento de financiamento
originalmente lançado para pagar os custos da I Guerra Mundial.
O Reino Unido prepara-se para lançar obrigações com prazo de
maturidade de 100 anos e poderá mesmo testar o apetite dos
investidores por títulos perpétuos, de modo a tirar proveito das taxas
de juro historicamente baixas que actualmente são exigidas para
financiar o Estado e as políticas públicas britânicas.

Com défices de dois dígitos e dívidas públicas a caminhar para os
três, o contexto actual de endividamento remete para o de períodos de
guerra nalguns países desenvolvidos. No caso do Reino Unido, a dívida
pública ascende a 64% do PIB, valor que sobe para quase 150% quando se
tem em conta as intervenções estatais no sistema financeiro,
designadamente no Royal Bank of Scotland e no Lloyds. O défice no ano
passado ter-se-á elevado a 11,7%.

Não obstante apresentar uma situação financeira muito deteriorada, no
mercado secundário de dívida pública as "yields" britânicas estão hoje
a variar entre 0,5% (prazo de um ano) e 3,3% (prazo de 30), o que
fornece uma indicação aproximada do baixo custo de financiamento que
está a ser suportado pelo Reino Unido. Segundo adianta o FT, as
"obrigações de guerra" emitidas em 1932 para pagar os custos da
primeira guerra mundial apresentam uma taxa de rendibilidade ("yield")
de 3,8%.

Sendo ultralongos ou mesmo perpétuos, os novos títulos seguiriam a
tradição de ficarem com o nome de baptismo do seu criador. O
cliente-alvo das "obrigações Osborne" seriam os fundos de pensões, mas
o jornal cita fontes do sector, advertindo para o fraco apetite que
estes títulos se arriscam a gerar devido às baixas taxas de retorno
oferecidas. "Seria óptimo para o Governo e contribuintes britânicos,
mas não acredito que queiramos ficar presos por tanto tempo a 'yields'
tão baixas, e que estão artificialmente baixas por causa do
'quantitative easing' do Banco de Inglaterra".