Índices de incumprimento soberano - BlackRock Sovereign Risk Index

Foi divulgado recentemente um novo índice associado à verosimelhança
de incumprimento soberano. Portugal surge em 2º da lista entre os
países com maior probabilidade de incumprimento, mas esse facto já não
é surpresa, dados os juros que nos são cobrados nos mercados.
Seria interessante que esta metodologia, essencialmente quantitativa,
competisse com as avaliações das grandes agência de rating, muitas
delas suportadas por factores subjectivos e juízos de valor.
Este novo indicador é influenciado pelas seguintes categorias de factores:
1) Espaço fiscal — Défice do Sector Público, Dívida Pública (em %
PIB), crescimento potencial do PIB, volatilidade da taxa de
crescimento do PIB e da taxa de inflação, estrutura etária da
população, posição de dívida assumida pelos residentes, etc.
2) Posição financeira externa — Endividamento externo, défice da
balança corrente
3) Saúde do Sistema Financeiro — Crédito mal-parado e qualidade dos
activos da banca, risco de insolvência
4) Willingness to Pay — Factores institucionais e culturais que
influenciam a "vontade" dos governos pagarem, ou ao invés, repudiarem
a dívida. Reestruturações da dívida ao longo da história entram para a
computação deste indicador.
Os pesos de cada categoria de factores na estrutura do índice podem
ser visualizados nos gráficos acima.


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