Deixemos as emoções de lado. Existem sempre quando se fala de futebol, mas actuemos como investidores racionais. Recentemente o Sporting Clube de Portugal e o Futebol Clube do Porto emitiram obrigações com uma taxa de juro (cupão) bastante elevada.
SCP - Taxa de cupão de 9,25%; Maturidade a três anos; Montante 20 milhões de Euro.
FCP - Taxa de cupão de 8%; Maturidade a ; Montante 10 milhões de Euro.
Terão os clubes capacidade para fazer face aos seus encargos com juros?
Um indicador interessante para avaliar a capacidade de respeitar os compromissos assumidos é o interest coverage ratio, que se traduz no rácio entre os resultados operacionais e os juros pagos. No caso do FCP, em 2009-2010 este rácio apresentava um valor de 50%. Significa isto que os resultados operacionais só cobrem 50% dos custos financeiros. Já o SCP não registou resultados operacionais positivos.
Estaremos perante um esquema de Ponzi? Não vou responder a esta questão, mas é estranho clubes de futebol pagarem uma remuneração inferior à Républica de Portugal, mesmo estando numa situação financeira complicada.
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