O que é a liquidez de um mercado ou de um título?

O conceito microeconómico de liquidez é multifacetado. Não existe uma
definição única, não ambígua, teoricamente correcta e universalmente
aceite da liquidez.

Para Campbell et al (1997) a liquidez traduz-se na capacidade de
comprar e vender quantidades significativas de um activo de uma forma
rápida, anónima e com reduzido impacto nos preços.

Geralmente, os investidores consideram que um valor mobiliário é
líquido se podem transaccionar grandes quantidades de títulos sem
afectar significativamente o seu preço. Assim, os activos líquidos
caracterizam-se por terem baixos custos de transacção, são facilmente
e rapidamente transaccionados, e os grandes negócios têm um impacto
marginal nos preços.

Algumas das características dos mercados líquidos poderão alterar-se
com o tempo. Durante os períodos de estabilidade a percepção de um
mercado líquido baseia-se fundamentalmente nos custos de transacção,
enquanto que nos períodos de instabilidade, o aspecto mais importante
é a velocidade com que os preços se ajustam ao seu valor fundamental.